早几天隆基股份引起了我的兴趣,我对这个行业进行了几天的研究,现在把结果整理出来和大家分享,希望给对光伏产业有兴趣的朋友一个投资参考。
做投资要先选行业,必须对行业有较好的了解,因为行业决定了企业的发展速度,竞争状况,利润水平等。
本文将分析光伏产业的现状,前景,竞争格局,投资逻辑等,通过对行业的初步分析,我感觉这个行业有较好的投资机会。
1 行业介绍
光伏产业简单的说就是太阳能发电产业,属于新能源行业。
人类的历史就是一部对能源开发利用的历史,从最早用人力,动物,到用煤炭,石油,天然气,到电力,每一次能源利用效率的进步都伴随着人类生产效率的大幅度提升,而对取之不尽太阳能的开发利用是地球人的共同追求,也是人类文明的终极追求,如果有一天太阳能可以取代现在的化石能源,那么意味着人类文明进化到了一个更加高级的阶段,从这个角度看光伏产业是一个真正的朝阳产业。
目前包括光伏发电的可再生能源占全球总能源的2.78%,2016年光伏行业总产值3360亿,太阳能并网发电总量为662亿千瓦时,占全年发电总量的1%,空间巨大。
值得注意的是这个产业在十多年前就大火了,2007年到2008年光伏却开始集体衰落,主要原因是二个方面：一是地方财政的补贴让大量的企业进入这个领域,于是产能过剩,形成了恶性价格竞争,对于一个处于婴儿期的行业来说这是灾难性的,当价格补贴停止产品的销售价格低于成本,造成大量亏损,很多企业退出,二是技术还不成熟,成本过高,对于客户来说比直接用电贵的多,所以在10年几乎停滞了。
但是这10年来行业的技术取得了长足的进步,成本大幅度的降低了,行业爆发增长,
从数据也可以看出来：2016年的市场装机4.23GW,比2015年增长3倍,2017年半年时间达到7.11GW,同比增长2.9倍。
行业上游是晶体硅片生产商,中游是光伏组件,电池等生产企业,下游就是做光伏应用的运营商,客户主要有B端客户,如政府,大型企业,还有C端客户,如家庭等,对应的产品形态政府是集中式的大型光伏发电站,而家庭是户用光伏发电。
光伏发电工作原理很简单,是通过晶硅做成的电池把太阳能储存起来,输送到家庭,企业,然后用不完的话可以上电网,国家有补贴。
晶硅有二种模式,一个是单晶硅,一个是多晶硅,二种模式处于竞争之中。
在2016年之前多晶硅占了优势,主要原因是成本低,但单晶硅转换效率更高,成本也高。
这个情况在2016年后发生了转变,因为单晶硅的技术取得了突破,成本开始下降,目前多晶硅成本0.82美元/片,单晶硅0.89美元/片,二者相差无几,所以单晶硅的全球市场份额节节攀升,2015年为18%,2016年为24%,2017年30%。
晶硅太阳能电池组件生产成本现在是2.5元/w,光伏电站系统成本7元/w,如果以这个成本计算,一个家庭装一个5千万的户用光伏系统,需要花3.5万元。
而光伏组件市场平均成本2017年0.34美元/瓦,平均售价0.37美元/瓦,相差8%,这意味着销售价格低于成本,现在都是依靠补贴才没有亏损。
2 市场状况
中国是全球光伏产业最大的市场,占了全球光伏生产销售额的80%,2013年起,连续4年中国的光伏发电机新增装机量世界第一。
2016年新增装机量34.5GW,同比增长126%,累积装机量77.4GW。2017年前三季度同比增长60%,而分布式装机量15GW,占比37.5%,同比增长3倍。
现在政府大力支持光伏产业,未来行业将处于高速的增长之中,预期2030年全球产业规模将达到1700GW。
现在光伏制造业全产业链实现了国产化,而且产能与技术都全球领先。
多晶硅龙头是保利协鑫,还有晶科能源,赛维LDK,单晶硅主要是隆基股份,中环股份。
全球参与竞争而且有实力的企业至少有70家以上,这说明行业还处于很早期的群雄纷争的时代,国内前十家企业硅片产量占行业77%,前五家占比58%。
下面简单介绍几个代表企业：
1 行业排名：
英力特,有单晶硅,多晶硅,1998年进入这个行业,2007年纽交所上市,熊猫二代MWT电池的效率21.5%,发电量200亿度/年,占全球光伏发电总量7%。
2 本文猪脚隆基股份,2000年成立,主营单晶硅开发,全球单晶硅龙头,包括下游电站运营,在行业内多次获得创新大奖。另外一个单晶硅企业中环股份。
3 林洋能源,下游发电站运营,分布式电站龙头企业
4 通威股份,多晶硅生产成本60元公斤,行业平均70元公斤,有一定从成本优势。
5 晶盛机电A股上市,光伏设备龙头
6 协鑫集团控股,香港上市,全球最大的多晶硅生产企业,2015年产量7.5万吨,包括协鑫集成,太阳能设备,灯具等综合系统工程集成商。协鑫新能源有128个光伏电站,加上国外的总装机量5000兆瓦,全球第二,中国民营企业中第一
7 天和光能,全球最大的光伏组件供应商,系统集成商,纽交所上市,多晶硅转换效率22%,世界第一
未来的主流是依靠市场竞争驱动,成本在不断下降,发电效率在不断提高,真正变成了高成长行业,
3 户用光伏市场
集中式大型光伏发电站目前的发电量占总量的80%,但是户用市场会是未来的主流模式。
我们先看家庭市场的几组数据：
中国家庭总户数大概4亿户,其中城市家庭1.28亿户,小镇家庭0.78亿户,农村1.94亿户,因为使用条件,经济条件等原因,他们可能使用比例分别按照5%,12.5%,10%计算,最后的潜在市场大约为家庭总量的8.25%,总共3300万套左右,而目前的市场实际安装只有40万套,
2015年2万套
2016年15万套
2017年40万套
虽然增长速度很快,但占比为1.2%,未来空间巨大。
但目前这个市场的主要障碍在于价格不能被市场接受,所以需要补贴才能生存,目前主要通过上网电价补贴的方式进行。
这是目前的电价补贴价格,可以看到分为四种,前三种的补贴逐年降低。而分布式电站的补贴一直是0.42元/kw。但是6.1日光伏新政让行业崩溃,因为新政降低补贴标准,这个行业的销售价格比成本都低,全靠补。
之所以取消补贴是因为目前行业处于产能过剩,价格战激烈的状态,新政更让行业雪上加霜,行业内有人估计真的执行新政的话,光伏制造有56%的产能过剩,这意味着行业里技术能力不强的企业将逐步淘汰。
到此我们可以梳理出行业的关键要点：
1 光伏产业是高速增长的朝阳行业,行业现在的增长基本是翻倍,2017年比上一年增长了2.9倍,未来依然会保持一个很高的增长速度,因为技术在不断进步,成本在不断下降,所以这个行业像10年前那样全线崩溃的可能性很小,前景非常好。
2 中国的企业在技术,产能,市场空间,应用规模,增长速度等各方面领先全球,占了80%以上的市场份额,可以说光伏市场主要就是中国市场。
3 这个行业前期投入非常大,而且收益周期长,发电效率决定了竞争力,所以对技术的要求也很高,规模效应很强。综合起来看,行业真正的竞争力在于技术竞争,规模竞争,所以优先考虑在产业链上下游均有布局的龙头企业。
4 从发电效率的角度看,优先选择单晶硅领域有竞争力的企业,而隆基股份是这方面的龙头,同时他也布局了产业链上下游。
5 户用光伏市场虽然前景广阔,但是成本还比较贵,还需要较长的时间进入家庭市场。
6 目前因为行业的产能实际上已经过剩了,所以补贴降低了,未来行业里没有技术优势,成本优势,规模优势的企业将被淘汰。
具体对行业单晶硅龙头隆基股份的分析请看下篇。
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最近正好有幸参与了我区发改委,财政局及住建局对全区2018年前竣工并申请补助的186户私人光伏发电站的专项验收。
以陕西省为例,省市两级对2018年前安装的每瓦各补助1元,前提是板子和逆变器必须是陕西省内的产品,单晶的多是隆基乐业为主,每瓦连工带料基本为7元（补贴前）,多晶的多以比亚迪和陕西有色为主,每瓦6.2到6.5元。
两者在光电转换效率上存在些许差异,辅料又有热（冷）镀锌钢管和C型钢之分,板子寿命通常都为30年,政府回收20年,发电必须全额上网,2017年安装的每度电回收价格为0.85元,回收20年,2016年为0.95元,回收20年,书面合同,前三年都按补贴后每度1元回收。
验收过的农户最小安装10千瓦,最大的40千瓦,公司按照场地面积换算功率,板子功率又分为265,285,320,360等规格,10千瓦的单晶板一年正常天气发电回本1万元左右,多晶略少,回本基本得7年（补贴后单晶每瓦5元）,逆变器目前只补贴龙腾和隆基乐业的,Goodwe和古瑞瓦特的不在补贴范围内（最好的逆变器是华为的）。并网后按季度去电力公司领取电费,并入地方电力的需缴纳税金,国家电网无需缴纳。
（龙腾逆变器）
（古瑞瓦特逆变器）
（中午拍的,40千瓦当天已收益112元）
2018年安装的没有了省市补贴,应该是按每度0.75元回收20年,但市场趋于成熟,如果省外的板子进来,竞争激烈,原材的价位势必会下降。
本人非专业人士,只是有幸参加了本次验收,通过安装公司对光伏发电项目有了一知半解,所述仅供参考,如若不实,还请纠正。本文原创,严禁转发,特此声明。
谢邀！
光伏产业市场发展前景广阔！
我国的光伏产业最近十年发展迅速,从无到有,直至国际领先。我国的光伏产业规模居世界第一,光伏电站装机容量居世界第一,是全球光伏产业的领导者与践行者！
不可否认,我国光伏产业的飞速发展离不开国家的补贴政策扶持,随着光伏发电技术的不断发展,生产成本逐渐下降,补贴力度也在逐年降低。相信在不远的将来,光伏产业将彻底实现去补贴化。
随着技术进步与成本下降,光伏电站将走进千家万户,将成为普通家庭的标配。不仅能够满足自家的电能需求,还能将多余的电送给电网,并获取一定的收益。
大力发展光伏产业是应对当前能源危机与环境污染的有效途径！
光伏产业的发展前景远远超乎你的想象！
