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首先要说的是,一般的商业银行是不可能有真正的负利率的,而有一种所谓的"负利率",是指通胀率超过普通银行的存款利率,即 CPI（物价指数）上升的速度超过了银行利率,使得将钱存银行的话,钱的实际价值,如购买力越来越小,也就是说,在商业银行中的存款利率实际为负。
比如,中国曾在2010年2月CPI达到2.7%,那时超过了普通商业银行的利率,这就是所谓的进入"负利率时代"。2年后,虽然那时CPI同比上涨3.2%,但那时的商业银行利率超过了3.2%。于是,这种所谓的"负利率时代"结束。
其次,而这个问题所指的"实施负利率",应该是指那种一国央行对存款实施真正的负利率。一般而言,普通商业银行在央行的存款,是可以获得利息的,但在负利率情况下反而需要支付手续费。也就是说,商业银行将钱存入央行会出现钱越存越少的状况。这种情况说明什么,说明央行不希望商业银行的钱存着,用负利率逼着商业银行积极地向企业放贷,促使实体经济活起来。比如, 2016年1月29日日本央行宣布实行-0.1%的负利率,将从2016年2月16日起执行。这就是最典型的"实施负利率"。
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简单地说,负利率———是说"你把现金存银行",不但没有利息,"银行替你保管钱",你必须付一定的"保管费"。这样,你存到银行里的钱,得到的只能是"比存进去的时候的钱相比较,只能是越来越少了"！
钱,越存越少,是"负利率"。
钱,越存越多,依靠的是"吃利息"。
题目中提到的日本央行负利率,并不是最近才提出来的,而是在2016年初就宣布这么做了。2018年3月日本央行宣布维持负利率不变,政策利率保持在-0.1%,10年期国债收益率目标为 0.0%。日本央行政策目标利率走势如下图：
不只是日本央行,欧央行也是负利率。2014年6月欧央行历史性首次宣布采取负利率,直到现在欧元区银行间同业拆借利率从隔夜到一年期限的全部利率都为负。
在这里,首先要明白负利率并不是个人储户存款负利率,个人是不能到日央行和欧央行存钱的（相当于我国的个人不能去人民银行存钱）,而是指商业银行向央行的存款利率为负,商业银行存放同业的存款利息为负。实行负利率政策主要有两个作用,一是促进经济增长,二是抬升通胀水平。
由于商业银行存款和同业拆借的利率为负,相当于商业银行存入央行和借给其他金融机构的钱要交保管费,存钱越多、时间越长受到的损失越大,那么就能刺激商业银行少存钱到央行,少借钱给其他金融机构,而是更多地把钱贷款给个人或者企业,以此来推动投资和消费,拉动经济增长。对于个人储户而言,由于商业银行存入央行的利息下降为负,极有可能商业银行也下调对个人储户的银行存款利息。把钱存在银行是不赚钱的,还不如用去投资赚钱。我国也略有这样趋势。以前我国存款利率高很多人都直接把钱存银行,这几年我国银行存款利率逐渐下降,越来越多的人将钱投资理财产品或者其他实体行业。不过我国离日本和欧洲的负利率还差得远。
发达国家特别是日本和欧洲普遍通胀水平很低,甚至有通缩风险。普遍认为通货膨胀是不好的,通胀带来货币贬值,钱不值钱。与之相反,通缩就是钱越来越值钱了,导致的结果可能是手持现金而不是增加投资生产,是非常危险的。做个简单的比喻：今天100块钱可以买10个馒头,明天100块钱就可以买11个馒头,那么我把钱捏在手里就会越来越富有,不需要冒风险去投资。对整体经济增长而言,就缺乏增长动力。这是日欧普遍面临的问题,所以采取负利率,如果把现金存银行就收保管费,存得越多就收得越多。鼓励把钱用于投资和消费,当更多的资金从银行取出来用于购买产品,那么产品价格就会上升,通缩状态才能得到改观。
由于存款利率下降到非常低,那么也会带动贷款利率下降。对于贷款的人而言,会更容易获得贷款,利率也相对较低,贷款成本下降将促进个人和企业加大投资和消费。日本银行贷款利率已经很低,平均贷款利率在0.9%-1%左右。与日本相比,我国的贷款成本要高很多。肯定有人会考虑,去日本贷款回国来用。这个想法不错,但怎么把日元转换为人民币并且带到国内,只要达到一定额度,是严格受监管的。
日央行和欧央行实施负利率并不是突然性的,而是渐近性的。在实施负利率之前经历了漫长的降息过程,还采取了一系列刺激政策,包括量化宽松、长期再融资操作、定向长期再融资等等,可谓是各种措施用得山穷水尽。实在是没辙了,将存款利率降至0之后经济仍显疲弱、仍有通缩风险,那么进一步下降就为负利率了。
这样的做法存在一些负面影响,主要焦点是在两方面。一是导致流动性过剩。超宽松的货币政策可能会过度释放流动性,带来经济金融泡沫。二是政策敏感度及低。在实体经济需求不足的情况下,通过释放流动性并不能增加需求,难以促进经济增长,长此以往可能导致货币政策失效。做个简单的比喻：我只能吃下一个馒头,再给我一个馒头也吃不下,没有这么大的需求。如果继续再给我10个甚至更多的馒头,这些馒头可能只能放着坏掉腐烂,这就发生了泡沫破灭。如果我硬撑吃了3个,胃被撑坏了住院看医生,以后饿了再给我馒头可能都不敢吃了,这就是政策敏感度降低甚至失效。
负利率的现象主要存在于日本和欧元区。共同的特点是人均收入高、人口老龄化、物价增长慢,导致投资积极性下降、经济增速较低。收入高了生活条件好了,没必要冒风险扩大投资。人口老龄化了,需求自然会减弱,不需要那么多馒头。流动性长时间保持充裕,导致存贷款利率走低,降到一定程度后利率便会为负。通常上讲,发达国家的银行存贷款利率普遍低于发展中国家；随着经济发展和收入水平的提升,存贷款利率将逐渐下降,除非经济出现了问题。
